Desafíos y oportunidades para los Search Funds
Por: Fernanda Elena Campos Irigoyen
Los Search Funds han estado en una encrucijada los últimos años, en medio de un panorama macroeconómico desafiante. En Sapiens Capital, reconocemos la importancia de comprender cómo las tendencias económicas mundiales y nacionales pueden afectar nuestras operaciones y decisiones de inversión.
Uno de los principales desafíos que enfrentan los Search Funds en la actualidad son las altas tasas de interés globales, impulsadas por las medidas de los bancos centrales para hacer frente a la inflación. Este aumento excepcional en las tasas de interés puede tener un impacto significativo en la viabilidad y rentabilidad de las adquisiciones realizadas por estos fondos.
Los Search Funds, en su búsqueda de adquisiciones, a menudo recurren a deuda para financiar sus operaciones, a veces hasta en un 60% del valor total. Con las tasas de interés en alza, los costos de endeudamiento aumentan, lo que a su vez reduce la tasa interna de rendimiento (TIR) de la inversión. Esta situación ha disminuido el atractivo de invertir en este tipo de fondos.
Sin embargo, a pesar de estos desafíos, los Search Funds cuentan con mecanismos de mitigación de riesgos que los hacen inversiones relativamente seguras incluso en tiempos de incertidumbre económica. Estos mecanismos incluyen criterios de búsqueda sólidos, como altos márgenes de EBITDA, fuerte generación de flujo de efectivo libre, ingresos recurrentes, bajos requerimientos de inversión en activos fijos y una base diversificada de clientes.
Además, en medio de este panorama desafiante, surge una oportunidad interesante: el nearshoring. En países como México, la inversión tanto nacional como extranjera, particularmente de empresas estadounidenses y asiáticas, en la fabricación y producción local presenta una oportunidad atractiva. Esto se debe a la creciente tendencia de reducir la dependencia de China como principal centro de fabricación, en parte debido a preocupaciones sobre la volatilidad geopolítica y los costos laborales en aumento.
El nearshoring ofrece ventajas significativas, como costos laborales más bajos en comparación con Estados Unidos y una ubicación geográfica estratégica que facilita la logística y reduce los tiempos de entrega. Además, la estrecha proximidad con el mercado estadounidense permite una respuesta más rápida a las demandas del mercado.
De acuerdo a Boston Consulting Group, a diferencia de otros países los días que hay para el transporte desde diversos puertos desde México, se reducen en más del 50%, convirtiendo a México en uno de los puntos más favorables para el comercio internacional. Por esa razón, de acuerdo al IDB, el nearshoring podría agregar USD 35,3 mil millones anuales en exportaciones adicionales desde México en el corto y mediano plazo.
En conclusión, si bien las altas tasas de interés representan un desafío para los Search Funds, también hay oportunidades para aprovechar. El nearshoring emerge como una opción atractiva que puede ayudar a mitigar algunos de los riesgos asociados con las condiciones económicas actuales, al tiempo que ofrece beneficios adicionales en términos de eficiencia operativa y acceso a mercados clave.
En Sapiens Capital queremos hablar sobre tu legado y el de tu empresa. Somos un Search Fund buscando oportunidades para colaborar y crecer juntos. ¡Contáctanos!
